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惠誉:希腊协议延期评级正面 但风险犹存

  • 作者:沈丽阳
  • 来源:智通财经网
  • 发布日期:2015-02-26
  • 浏览数:663

    惠誉评级称,希腊援助协议延长四个月的可能性大幅减小了希腊政府和其国际债权人间关系破裂的近期风险。这对希腊主权信用结构评级正面,但却并没有解决主权和银行融资方面的相关不确定性,也并没有确保之后协商的成功。

    欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织于24日向欧元区各国财政部长表示,他们认为希腊政府的改革计划对其当前计划审查成功结束来说是一个良好的开端。欧元集团称其因此同意继续按国家程序继续前进,从而做出最终的决定。

    这将需要一些欧元区国家议会的同意,之后当前的计划将被延期至六月末(原本将于2月28日到期)。目前的结果与惠誉的基线预期一致。

    最新的进展减小了(但没有完全消除)希腊主权信誉的近期压力。欧元集团表示,在欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织完成延期安排的审查之前,不会进行当前计划未清偿部分的支付或完成通过证券市场计划(SecuritiesMarkets Programme)购买的希腊主权债券的利润转移。

    这一审核将需要时间。同意希腊最终改革方案(可能将与希腊23日提交的方案大为不同)的截止时间是四月末,这使得欧洲央行在提供希腊银行流动性这方面有着关键地位。在当前计划的支付未提及之前,希腊政府将需要额外的资金来源以满足当前的融资需求。惠誉认为,最可能的来源将会是短期国库券上限(当前为150亿欧元)的增长。欧洲央行可能将在计划延期之后采取更有利的立场。近期融资仍然是希腊和希腊银行的主要风险来源。

    但欧洲央行和国际货币基金组织都认为希腊的计划并不详尽。他们指出这些计划没有包括当前计划中一些关键领域的全面保证,比如养老金和增值税改革。这突显了当前审查以及计划的支付(如果当前计划的未清偿审查成功完成,金额可能将会是72亿欧元)将不会一帆风顺。

    希腊政府对打击逃税和腐败的承诺的加强可能将为其他领域创造妥协的空间。除去结构性改革之外,2015预算的额外紧缩也将仍然是一个阻塞点。

    同样地,如果激进左翼联盟党内部或其执政伙伴开始有反对意见,计划的实行可能将带来国内政治后果。因此希腊国会多数党在完成审查之前人数减小从而导致提前大选仍然是风险所在。

    希腊在夏天之前重新获得市场准入的可能性不大,这意味着在六月末的新截止期之前可能将需要一个替换计划。