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瑞银:希腊救助计划延期未改退欧可能性

  • 来源:汇通网
  • 发布日期:2015-02-24
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    瑞银(UBS)称,欧洲债券市场对希腊退欧风险的反映程度并不一致。据该行测算,希腊债券收益率所暗示的希腊退欧概率为30%,而欧元区其他外围成员国债券收益率所暗示的希腊退欧概率仅为5%。

    利率策略师Justin Knight称,鉴于民众强烈支持希腊留在欧元区,实际上希腊退欧的概率远低于30%,因此,希腊债券目前看起来相当便宜。

    但他同时指出,如果希腊的投资者是正确的,那么西班牙和意大利的债券收益率应会比现在高一个百分点。他还称,换句话说,市场所暗示的希腊退欧概率以及一旦希腊退欧将对欧元区其他外围成员国产生的影响都大错特错了。

    Knight还称,虽然希腊达成协议,但市场仍需保持谨慎。他表示,谨慎的做法是预计市场更加震荡而不是假定市场会直线上升。虽然左翼联盟的公信力面临巨大风险,并且它必须向选民展示它在努力争取改善国内的生活状况,但最近几周的情况表明,欧元区持紧缩财政立场的国家对希腊的耐心正在减少。

    瑞银策略师Thomas Wacker以及Daniel Trum认为,上周五(20日)达成的有关延长希腊支持项目四个月的协议并没有改变希腊退出欧元区的可能性。这两位策略师预计,希腊退欧的可能性仍为10%-20%。他们认为达成新协议的道路仍然崎岖不平,预计未来还会进一步出现谈判破裂的情况。希腊必须在接受由外部控制的财政承诺与离开欧元区之间作出选择,而前一种选择会令希腊联合政府面临风险。

    这两位策略师称,通过接受救助延期的条件,希腊政府表现出还没有准备好将其欧元区成员国身份置于风险之中,而欧元集团方面则显示出,其对希腊退欧的准备较这两位策略师起初设想的更强。