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陈健豪:希腊脱欧机会不高

  • 来源:FX168
  • 发布日期:2015-01-07
  • 浏览数:529


       去年第四季全球股市表现出色,因为世界第二、三、四大经济体中国、日本及欧洲,甚至瑞士等各国央行都帮忙接力推出宽松措施。进入2015年后市场继续延续2014年的炒作主题,美元表现仍然强劲,有欧元一众负面新闻在背后支撑,美汇指数就再创9年新高,仍维持在1月22日及1月25日欧洲央行议息会及希腊国会大选前欧元难有很大的反弹空间。


  希腊经过三次选总统失败后要解散国会后,市场终于开始担心有脱欧危机而出现恐慌,旧新闻再次翻炒而成为市场藉口。最新民调反映左翼政党暂时领先,但市场喜欢“谂多几步”,一旦在大选胜出就有机会推翻早前接受三巨头的经济援助而重新谈判。近日又传出德国总理默克尔默许希腊脱欧,市场自然开始紧张。不过按目前发展看,似乎是双方高调为自己利益争取谈判筹码的阶段,要知道希腊过去6年要勒紧裤头减少开支,裁掉大量公务员,但失业率仍持续高企于25%以上,工资长期无法增长,居民怨声载道,政党为求选票,对内方面自然开出受选民欢迎的政策例如增加基建开支等,而对外方面则威胁脱欧,甚至将年尾同样大选的西班牙及明年大选的爱尔兰也一拼拖下水,指左翼即将抬头,务求威胁欧盟可重新谈判或减少偿还之债务。另一方面,德国做事一向态度强硬,铁娘子亦非省油的灯,自然放风指欧元区能承受希腊脱欧之风险。事实上,现时欧元区已有5000亿欧洲稳定机制ESM等防火墙,而其他欧猪国家如西班牙及意大利的10年债息低至2厘,远低于两年前之警界线7厘水平,因此要再次造成欧债危机机会其实不高。


  不过欧洲央行相信亦会尽力令希腊留在欧元区,因为央行比较担心希腊脱欧令市场对欧元区之信心受到动摇。要知道欧洲目前出现低增长及低通胀的困局,其中一个原因乃企业及投资者对欧洲区前景未有信心,例如早前推出TLTRO低息贷款,但首两轮反应欠佳,银行不远借钱再贷给企业,或怕企业倒闭形成坏帐,而企业则对前景欠信心,即使融资成本极低亦未敢加大企业投资或进行招聘,因而形成恶性循环,工资难有增长。一旦希腊脱欧令市场对欧元区缺乏信心,将打击消费者信心而延迟消费,对欧洲央行造成另一次打击。因此我认为事件最终会和气收场,令欧元在月底前于低位1.18-1.21整固,未致出现另一轮急跌。


  ADS 达汇零售市场销售总监 陈健豪