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《热点透视》希腊10年期公债收益率在近个位数处徘徊

  • 来源:路透中文网
  • 发布日期:2013-01-26
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    仅仅八个月前,希腊10年期公债收益率(殖利率)还在31%的高位,现在则在个位数附近徘徊--周四早间报10.5%。这是一个巨大的转变。但如果市场扭曲的程度减轻,则会更不同寻常。


    公债收益率下滑缘于希腊财政和贸易状况的改善。2012年基本赤字--不计算利息的财政赤字与国内生产总值(GDP)之比为1.8%,优于2011年的3.1%及政府目标。经常帐赤字与GDP之比已自2008年的15%下滑,并可能在2013年实现平衡。


    此外,单位劳工成本较2008年高位下降15%,就连目前为止改革计划中最落后的一环--私有化的进程也在加快。俄罗斯的Gazprom 和中国远洋运输(集团)总公司(COSCO)等重量级投资者都在关注希腊资产。金融方面,与债权人达成协议已降低了希腊举债成本,并延长了债务期限。


    许多指标显示,希腊目前并不比葡萄牙差多少,葡萄牙10年期公债收益率现报5.8%。股市投资者意识到了这点,雅典证交所指标股指目前在17个月高位附近交投。


    当然,收益率为10%还不足以说明市场对希腊投下了信任票。目前也还有理由心存疑虑,GDP仍在下滑,失业率还处于令人痛苦的高位--青年失业率高达57%,债务负担看起来也依然难以为继。


    政府未在市场发行任何新长期债券,公开交易的债券面值合计也仅有300亿欧元,而希腊主权债务规模总计3,120亿欧元。在规模如此小的市场,如果塞浦路斯援助谈判摇摆不定、或希腊政局愈发不稳让投资者感到恐慌,那么这种趋势就可能很容易被扭转。


    无论如何,收益率降至个位数仅是希腊复兴过程中的一步。距离最终目标--参与公开市场仍有很长的路要走。不过,这至少是朝正确方向迈进了一步。(撰稿 Viktoria Dendrinou 编译 许娜)