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希腊宣布债券回购计划

  • 来源:华尔街日报
  • 发布日期:2012-12-04
  • 浏览数:252

 

     希腊债务管理机构周一(12月3日)宣布了一项规模最高100亿欧元的债券回购计划,拟回购私营债权人手中的约一半债券,这是希腊为消减沉重的债务负担而采取的最新举措之一。

     债券市场对这一计划作出积极回应。希腊暗示债券回购价格将小幅溢价,但回购价格较高且规模有限不禁令人质疑,希腊的债务削减规模能否达到欧洲及国际债权人所期望的程度。

     就在一周之前,欧元区财长在布鲁塞尔会议上就进一步减轻希腊债务负担的举措达成共识,这为国际债权人向希腊发放救助贷款铺平了道路。

     在欧元区财长达成的举措中,意义最大的是让希腊回购私营债权人持有的620亿欧元(合810亿美元)债券中的一半。根据这项方案,希腊将回购至多100亿欧元债券,最高回购价格为面值的32.2%-40.1%。

     继希腊今年进行了规模2,000亿欧元债务重组之后,希腊债券价格基本一直在面值的25%附近波动,但由于受到希腊将宣布债券回购计划的预期推动,希腊债券价格在过去几周大幅上扬。

     希腊希望这项100亿欧元的回购计划能够吸引到面值高达300亿欧元的债券投标,从而削减200亿欧元债务。

     希腊公共债务管理局(Public Debt Management Agency)将允许债券持有人在伦敦时间12月7日下午5:00之前提出拟标售债券的数量和价格。

     负责竞标的希腊公共债务管理局随后将决定此次回购债券的最终价格和数量。向希腊政府出售债券的投资者将获得欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, 简称EFSF)发行的等价债券。

     希腊周一暗示的回购价格远高于欧元集团(Eurogroup)上周给出的指导区间,当时欧元集团称回购价格不大可能高于11月23日收盘价。

     一位知情的希腊政府官员表示,此次提出的回购债券的价格区间要比最初考虑的水平高;想吸引希腊和其他国家的投资者,就必须提高价格。

     他说,政府最初考虑的最高回购价格为接近面值的30%(接近欧元区财政部长建议的水平),但最终还是决定提高回购价格。

     市场分析人士认为,提高回购价格应该更易于吸引投资者,尤其是吸引那些想快速套现或担心希腊债务未来还可能再次重组的投资者。不过,回购价格每提高一点,债券回购方案的最终效果就会减少一分。

     目前的关键问题是投资者的参与度有多高。

     伦敦Adelante Asset Management首席执行长Julian Adams表示,不参与的人应该不会太多。他今年夏天是按照相当于面值15%的平均价格买入希腊国债的。

     他说,法国和德国银行业也持有希腊国债;在法德两国政府的劝说下,这些银行可能会帮助希腊获得回购方案取得成功所必需的参与度。

     周末,希腊总理萨马拉斯(Antonis Samaras)向希腊国内一家报纸表示,希腊政府特许的退休基金将不参与债券回购。这些基金持有大约80亿欧元的希腊国债。

     与此同时,希腊国内银行帐面上持有152亿欧元左右的希腊国债,这些国债的平均价格大约是面值的25%,接受回购方案将给这些银行带来少量利润。

     不过,如果这些银行接受了希腊政府的回购方案,将意味着他们放弃了希腊国债利息所能产生的丰厚收益。一位银行家表示,希腊四大银行--National Bank of Greece SA、Eurobank Ergasias SA、Alpha Bank AS 和Piraeus Bank SA--可能会一同做出决定。

     荷兰合作银行(Rabobank)发布研究报告称,从长期来看,整套计划可能对希腊总体债务水平没有什么影响。今年,希腊债务占国内生产总值(GDP)的比重将超过180%,这一数字在明年还可能进一步上升;目前,希腊经济衰退已经持续了5年,而未来这一年的发展道路依然不平坦。

     荷兰合作银行表示,由于希腊经济持续低迷,近期希腊一直未能实现债务目标,当前回购计划所能带来的好处可能在3个月之内就消耗殆尽。