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希腊救助今日有望达成一致

  • 来源:第一财经日报
  • 发布日期:2012-11-26
  • 浏览数:311

 

     继两轮希腊救助谈判宣告失败后,欧元区财长与国际货币基金组织(IMF)等国际债权人将于北京时间周一19:30召开第三次财长会议,寻求对希腊减债协议达成最终一致。

 

  好消息已提前传来。路透社上周五引述希腊政府官员的话称,欧元集团已经同意希腊在2020年前将债务/GDP比率降至130%的措施,不过IMF只能接受希腊在2020年将债务/GDP比率降至124%。换言之,希腊距离获得IMF同意的差距已缩小至5至6个百分点,资金缺口约100亿欧元。

 

  这让市场对今日达成希腊救助协议的预期上升。减债措施预计将包括回购债券、降低希腊救助贷款利息、延长贷款到期期限等,具体技术细节仍待公布。

 

  路透社上周五引述一位希腊资深政府官员的话称,国际债权人已经同意采取新措施进一步削减希腊债务,但还需要填补100亿欧元的缺口才能获得IMF的批准。

 

  IMF一直坚持希腊2020年必须将债务GDP占比削减至120%,但上述官员称IMF现在已经同意2020年债务GDP占比可放宽至124%:“欧元集团已经同意将2020年希腊债务/GDP放宽至130%,所以现在还有5至6个百分点,大约相当于100亿欧元。”

 

  由于私人投资者已经在今年3月的私人部门债务减记(PSI)中承担了超过75%的损失,接下来应该轮到官方部门“埋单”。高盛给出的估计是,为达成2020年将希腊债务占GDP比例降至120%的目标,至少800亿欧元的官方债务必须重组(OSI)。但如此高额的官方损失在政治上很难执行,这也是为何欧盟各国拒绝OSI而宁愿用“拖”字解决。

 

  按照希腊政府的预计,目前希腊债务为3406亿欧元,2012年底债务GDP占比将达176%,明年该国债务比例将进一步攀升至189%,并于2014年见顶达到192%。

 

  路透社援引希腊财政部官员的话称,为了削减希腊债务,欧盟和IMF正在考虑通过回购约100亿欧元的希腊债券、让欧洲央行退还手头希腊债券所赚得的约75%的利润、将双边贷款利率由目前高于Euribor 150个基点下调至60个基点、延长贷款到期期限等一系列方案。

 

  据上述官员称,希腊可能会用100亿欧元以30~35美分的价格回购面值约300亿欧元的债务。

 

  回购债券需要一大笔钱,问题是:钱从哪里来?有人建议,债券回购所需资金可以来自希腊私有化项目所得,或是使用这些国有资产来进行债转股互换。不过投资者似乎对这些项目并无胃口。

 

  另一个建议就是,使用欧洲央行对购买希腊债券放弃的利润,预计这一数额在130亿~150亿欧元之间,且欧洲央行已经答应将它们还给各国财政部。

 

  然而,由于近期希腊国债价格开始上涨,使得从私人投资者手中回购债券变得更加昂贵,给国债回购计划带来了挑战。

 

  在PSI后,私人投资者手中依旧拥有约600亿欧元的希腊国债。由于市场对希腊的偿债能力心存疑虑,其债券交易价格显著低于票面价格。

 

  然而11月1日以来,希腊10年期国债价格持续攀升,升幅已达13%左右。上周四,希腊10年期国债价格更是突破35欧分至PSI以来新高,因为德国财长在上周三表示他将支持给希腊额外的100亿欧元来进行回购。德国总理默克尔在上周三的闭门会议中暗示,德国愿意降低希腊贷款利率,并将欧洲金融稳定基金(EFSF)规模扩大100亿欧元帮助希腊获得下一步救助金。

 

  由于回购完全基于自愿原则,所以市场价格越高,就意味着回购计划的好处越少。