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德勤首席执行官:现在是购买希腊资产最佳时机

  • 来源:中国证券报
  • 发布日期:2012-10-08
  • 浏览数:352

 

     德勤希腊首席执行官暨德勤全球船业领导人乔治·坎巴尼斯(George D.Cambanis)日前在接受中国证券报记者专访时表示,欧债危机的持续发酵已导致希腊资产价格大幅缩水,现在正是购买希腊资产的最佳时机。尤其是基础设施、旅游行业、经营性物业等均具有较好的投资前景。

 

  不要期望精准“抄底”

 

  中国证券报:欧债危机导致希腊资产价格大幅缩水,现在不少海外投资者对希腊资产有着浓厚的兴趣,现在是否是一个好的投资时机?

 

  乔治:欧债危机导致希腊地产、船舶、酒店各行业的价格都在下降,现在确实是一个购买希腊资产的绝佳时机。很多投资者希望在资产价格的最低谷买资产,做到精准的“抄底”,但这很难,最有可能的是在接近低谷的时候出手。

 

  与此同时,投资者在做决策时要充分考虑项目的预期收益,要评估是否有足够的融资能力。也许希腊经济走出衰退的时间会很长,投资人需要充分评估未来的现金流是否能够支撑起这项投资行为。

 

  中国证券报:目前,整个欧洲经济资产价格都普遍低迷,希腊的投资会比其他国家未来获得更多的收益吗?

 

  乔治:从经济规模上来说,希腊可能会更具优势。比如说,与希腊一样,西班牙房地产市场也在这次危机中遭受重创,物业价格出现腰斩,但由于西班牙房地产市场供给较多,未来价格恢复起来会比较慢。

 

  希腊本身经济规模小,地产项目都集中于岛屿上的旅游酒店,整体供给非常有限。例如在雅典,即使在危机中,酒店住宿率也非常高。这意味着经济一旦恢复,经营性物业的价格能够快速恢复,投资者很快能够得到回报。

 

  但在希腊购买住宅并不是一个理性的投资行为。大部分希腊人都拥有属于自己的房子,住宅不是用于投资的。希腊的投资住宅行业并不发达,很少听说有大企业把买房变成商业性投资的行为。

 

  中国证券报:除了房地产行业,希腊可投资的项目有哪些?

 

  乔治:首先就是投资希腊的旅游业。希腊是世界闻名的旅游国家,位于地中海附近,风光举世闻名。现在在google上搜索希腊,可能出来的词是危机,但在以前,出来的都是岛屿、度假等这些美好的词。

 

  其次,希腊政府目前为了筹措更多的资金,不得不开始实施私有化的战略,这导致未来希腊的基础设施投资空间也很大。希腊的海岸线很长,拥有众多的优良港口。目前中国中远公司已经购买了一些码头。另外,希腊的铁路长期亏损,中国公司可以考虑购买铁路的经营权,把港口码头的功能延伸到整个巴尔干地区。在航运方面,目前雅典国际机场的特许经营权也在出售。

 

  另外值得一提的是,很多中国公司也在关注希腊的农产品。希腊有质量很好的农产品,比如橄榄油,质量很好,但营销做得还不够,运到意大利包装一下就会以很贵的价格卖出去。

 

  中国银行业可关注船运行业

 

  中国证券报:很多中国船运公司亏损严重,买船后由于价格大幅下跌还会放弃船只。作为德勤全球船业领导人,能否介绍希腊船运公司应对船运行业低谷的经验?

 

  乔治:有问题的船运公司往往跟着市场走,在航运市场最好的时候大量买船,而一些风险意识薄弱的银行对公司提供贷款。欧洲的银行是船运公司最大的债权人,银行融资一般会占到50%。

 

  如果银行在航运市场过度繁荣的时候提供了大量融资,这样就引发了更多的连锁反应。银行把钱借给了在高价买船的公司,而当航运市场冬天来临时,很多船东不得不放弃订单,并无力偿还银行贷款,这进一步导致了银行资产负债表的虚弱。

 

  当前很多新船的价格是繁荣期的一半,即使一些合理的融资需求,银行也因为流动性的原因而无力再借钱给公司,这进而打击了船运,船的价格就会越来越低。

 

  希腊船东应对这个问题比较有经验。首先,希腊的船东往往是世家,对市场有很好的理解,一般在低价时买进,高价时卖出。其次,由于有着长期的合作,银行也会给有实力的船东进行融资。

 

  不过欧债危机导致目前欧洲银行业整体流动性紧张,这削弱了欧洲银行业对船东的融资需求支持力度。但对于中国银行业来说是一个千载难逢的机会,他们可以更为轻易地进入这个市场,去和一些船东进行接触建立起长期和合作关系。此外,一个新出现的情况就是美国、亚洲的一些PE公司也开始试图进入这个市场。