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希腊面临评估考验 西债标售牵动人心

  • 来源:汇通网
  • 发布日期:2012-07-24
  • 浏览数:357

 

     周二(7月24日),欧债的两大重灾国希腊和西班牙又将面临挑战。由欧盟委员会、欧洲中央银行和国际货币基金组织(IMF)组成的“三驾马车”代表团今日重返希腊首都雅典,对希腊履行救助协议的情况进行评估,以决定是否向其发放第二轮救助款。而西班牙在隔夜国债收益率刷新历史高位后,今日同样将面临短期国债拍卖的考验。两个难兄难弟能否安然渡过近期的困境,值得市场关注。

 

     三驾马车造访希腊,援希贷款会否泡汤?

 

     由欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(微博)(IMF)组成的“三驾马车”代表团今日重返希腊,对希腊履行救助协议的情况展开评估,以决定希腊9月是否能如期获得315亿欧元援助贷款。

 

     315亿欧元对希腊来说意味着什么?如果希腊无法获得这笔援助款项,该国现金几周内就将耗尽。

 

     此前,尽管欧元区各国财长在上周五(7月20日)紧急开会讨论西班牙银行业的援助事宜,最终却无功而返,这使得欧元在此后屡次刷新新低。因而,本周“三驾马车”对于希腊财政状况的实地考察,将直接决定欧元的下一步前景。

 

     目前,希腊方面正在呼吁外界予以其更多援助,而此前已有迹象显示,希腊可能根本无法实现在2020年将政府债务总额占国内生产总值(GDP)比重降低到120%以下的目标。

 

     过去两年间,希腊历届政府已尽其一切所能来满足总计2400亿欧元的援救资金的获取条件,而如此做的结果就是两头难讨好。国际债权人对其履约状况始终不满意,而国内民众却对接连不断的减支怨声载道。

 

     IMF已经在今年3月份表示,不再承诺向希腊提供更多的资金,而该机构则此后将在8月份时对是否要想希腊发放下一批援助款作出最后定夺,判断依据基本就是此次的考察结果。一旦IMF停止向希腊供款,那么该国很可能会在今年9月份就面临财政绝境。

 

     如果果真如各界猜测那样,希腊无法实现在2020年将总债务占GDP目标降低到120%以下,那么该国所需的总计援救资金就将在当前的基础上,再增加100至500亿欧元,这一结果显然是IMF与部分欧元区国家所无法接受的。

 

     希腊不断呼吁外界给予更多援助,以完成减赤目标。有分析人士指出,目前欧盟和IMF等援助出资方对于希腊能否履行承诺尚存在怀疑。此外,希腊新政府誓言要重新协商援助条件,此举只会令欧元区更多的国家对其感到失望。德国外交部长威斯特威勒此前排除了任何就希腊紧缩计划重新谈判的可能性。而在昨日,有德国媒体报道,德国总理默克尔将不会批准额外的希腊援助计划。

 

     西债收益率再刷高位,短债标售蒙上阴影

 

     西班牙日内将发行三个月和六个月国库券。在近期债务前景持续恶化,二级市场上10年期国债收益率屡创新高的情况下,其今日的短债标售被蒙上阴影。

 

     西班牙央行周一(7月23日)发布报告称,该国经济衰退程度可能已在2012年二季度进一步加深,原因是该国此前实施了自上世纪70代实现民主化以来力度最大的财政紧缩措施,这对其实体经济造成了相当大的冲击。

 

     报告指出,作为欧元区第四大经济体,西班牙国内生产总值(GDP)在二季度环比下降0.4%,此前在一季度时降幅为0.3%。而在经济加速衰退的同时,出口状况却有了缓步的复苏。

 

     西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)上周出台了自2011年年底以来的第四轮增税及减支措施,为的是向国债投资者证明该国无需接受外界全面财政援救。根据计划,西班牙将在2014年低之前累计削减相当于该国GDP总量10%的预算赤字。

 

     然而,即便该国政府采取了上述措施,投资者仍然不买账。该国10年期基准国债收益率在周一飙升到了7.5%以上,此前,爱尔兰、葡萄牙以及希腊等国在国债收益率达到这一水平时,都不得不向外界请求了全面财政援助。

 

     业内人士指出,市场对西班牙国债的投资信心已经因为近来的消息面状况而大为受损。而尽管欧元区全面瓦解的可能性确实不大,但是在未来两年内会否有成员国退出,目前还真的不好说。而西班牙退出欧元区的概率却不是太大,因为该国2012年以来采取的各项紧缩措施,从短期来看虽是利空,但在长期上则大有裨益。

 

     DailyFX外汇分析师David Song表示:“西班牙周二将标售三个月和六个月期国库券,标债结果可能突显蔓延风险升高,欧洲动荡情势可能继续抑制冒险行为,因欧盟在解决债务危机方面仍很保守。”

 

     日内数据关注:欧洲多国制造业PMI

 

     德国和欧元区都将分别于北京时间15:28和15:58公布7月制造业PMI初值。在各地指数中,最值得关注的是德国的PMI,但受到欧债危机的影响,包括法国、西班牙、意大利等国的数据同样值得关注。

 

     在过去几个月中,欧洲PMI总体表现非常糟糕,但本次PMI数据的预期却有回暖的迹象。若实际值符合预期,可能会带来欧洲市场的反弹;相反,若数据意外走低,则可能引发更大规模的市场担忧,对美元有利,对黄金不利。

 

     不过,在欧债危机日益恶化的情况下,即时是一些债务状况稳定的国家,其经济状态恐怕也将或多或少的受到影响。

 

     国际评级机构穆迪(Moody's)周一将德国、荷兰以及卢森堡三国的AAA评级展望由稳定下调为负面,但同时维持芬兰的AAA评级展望为稳定不变。

 

     穆迪指出,下述涉及欧元区宏观经济状况的因素,是造成上述国家评级展望被下调的原因:

 

     首先,在当前的政策框架下,欧债危机的最终结果存在着越来越多的变量,而希腊退出欧元区的可能性现在也正变得越来越大,一旦这一状况发生,将进一步触发更多的连锁性风险事件,并可能使其他欧元区国家,尤其是西班牙和意大利等步其后尘。

 

     而即便希腊退出欧元区的状况能得以避免,但其他欧元区主权国家,主要是西班牙和意大利向外界进一步求援的状况,则基本上将是在所难免。在对上述国家实施援救,以保全欧元区完整性的过程中,欧元区内财政状况较好,评级较高的国家将需要承担更多的责任,并付出更大的代价。

 

     欧元前景几何?

 

     道明证券(TD Securities)策略师团队预计,西班牙融债成本高企,以及希腊退出欧元区的威胁都将令欧元承压,但日内晚些时候即将公布的Markit欧元区采购经理人指数(PMI)可能提升欧洲央行(ECB)降息以遏制经济放缓的预期。

 

     该机构认为,从技术角度出发,欧元兑美元短线内正朝着1.15进发,自汇价跌破6月整固区间以来,这一直是我们短线技术预期的基础。行情将复制5月1.32-1.22的快速跌势。

 

     该行并指出,欧元兑美元强阻力位于1.2150/75。

 

     此外摩根大通(JPMorgan)全球外汇策略部门对其客户进行的一份有关欧元头寸及投机情绪调查显示,受访者普遍看空欧元前景。

 

     该行调查结果显示,在投机情绪方面:81%的客户看跌未来6个月欧元走势,4%维持中性观点,15%看涨;仅有15%的受访者季度看空欧元。

 

     荷兰合作银行(Rabobank)的联席外汇策略师ChristianLawrence表示,“欧元兑美元持续深挫,隔夜创出新的2年新低,现在2010年6月7日低点1.1877已并非遥不可及。”

 

     Lawrence说,“1.2000是重要的心理关口,期权障碍聚集于此,若空方没有对这一点位有所企图,那么我们将深感意外。”

 

     DailyFX外汇分析师David Song则表示:“我们预计欧元兑美元将创年度新低,因欧洲决策者难以恢复投资者信心。”