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意大利被推至悬崖 希腊退欧并非易事

  • 来源:外汇通
  • 发布日期:2012-06-13
  • 浏览数:460

 

     意大利被推到危机边缘 西班牙困局未改

 

  惠誉11日宣布将西班牙最大两家银行的长期信用评级从A级下调两档至BBB+级,而此前的1000亿欧元援助西班牙银行的计划已经将意大利推到了欧债危机的风口浪尖。因投资者担心意大利将成为下一个牺牲品,意大利国债与股票市场周一大幅下跌:意大利10年期国债收益率上升了27个基点,至6.04%,创自去年12月8日以来单日最大涨幅。意大利最大银行裕信银行暴跌8.8%,创5个月来最大单日跌幅。

 

  意大利米兰股市6月11日收盘时下跌2.79%,一天之内蒸发90多亿欧元,跌幅居欧洲股市之首。12日开盘后持续低迷,截至发稿时间,已下跌0.36%。原本市场关注的重心是西班牙,现在却将视线移至意大利。人们不禁担忧,意大利会否成为下一个西班牙?

 

  从经济基本面来看,意大利公共债务占国内生产总值的比例接近120%,仅次于希腊和日本。意大利经济形势也不容乐观,去年第四季度重新陷入衰退。经济合作与发展组织预计,意大利经济受欧洲形势和紧缩政策影响,衰退将持续至2013年年底。经济萎缩给削减赤字和债务带来困难。

 

  上个月,美国评级机构穆迪投资者服务公司下调26家意大利银行的信用评级,包括两家大银行裕信银行和联合圣保罗银行,原因是意大利银行业在经济衰退和紧缩政策的背景下经营环境恶化,净利润下滑,不良贷款和贷款损失准备金增加,从而给经营和盈利带来风险。

 

  而至少到目前为止,关于西班牙银行1000亿欧元救助方案的时间、数额和其他细节仍不确定,不过欧盟方面的严厉态度说明,强调任何救助方案都将带有附加条件。欧盟委员会副主席阿尔穆尼亚在本周一表示,无论救助资金来自何方,都不会是无偿提供的;欧盟委员会的执行机构将在监督西班牙银行业重组方案的过程中发挥核心作用,将有相关人员到西班牙来确保资金使用得当。

 

  缓慢发酵的西班牙银行业危机,意味着有大量分析报告可供参考。不过,多重性不会带来一致。国际货币基金组织(微博)认为,把国内银行的资本缓冲提高至新的巴塞尔协议III的标准,总共需要400亿欧元。依此推论,高达1000亿欧元的援助承诺,可提供充足的余量。

 

  西班牙寻求援助也波及了意大利,这个同样负债累累的欧元区第三大经济体的举债成本本周急速上升,并突破6%大关。业内人士表示,短期来看,意大利似乎取代了西班牙,成为市场新的担忧所在。

 

  意大利失业率还不到西班牙的24%水平的一半,意大利的房地产并没有多少泡沫,按照欧洲南部国家的标准看,意大利的银行更为健康。意大利去年预算赤字占GDP比重是3.9%,也不到西班牙的一半。但意大利总债务额是西班牙的两倍以上,这一点让投资者感到不安,而作为欧元区第三大经济体,经合组织预计意大利经济今年萎缩1.7%,萎缩幅度要高于西班牙的1.6%。

 

  现如今,意大利的危机已经到了不容小觑的地步,意大利也已经被推到了危机的边缘,再加上西班牙的困局并未由于获得千亿欧元的援助而得到显著改善,未来欧元区的灾祸依旧不断。

 

  评级机构轮番轰炸 希腊退欧并非易事

 

  评级机构惠誉日前将西班牙长期主权信用评级降至距垃圾级仅一步之遥。而在欧元集团确定向西班牙银行业提供1000亿欧元援助后,惠誉依然紧追不放,继续调降西班牙最大两家银行--西班牙国际银行和西班牙对外银行的长期信用评级。而在昨日,惠誉再度下调18家西班牙银行的长期信用评级,并将5家西班牙银行置于负面观察名单。惠誉预计,今明两年西班牙经济都将陷入衰退之中。

 

  目前,欧元区各国正希望通过多方合作来摆脱困境,但步履蹒跚。欧债危机未来到底会走向何方,已成为举世关注的焦点问题。近日,由北京大学国家发展研究院、中国国际友人研究会和希腊驻华大使馆联合主办的"挑战、机遇和前景:欧债危机的缘由、发展及对中国的影响和中欧合作的经验"会议在北京大学英杰交流中心召开。

 

  据路透报道,欧元区财长正讨论限制资本外流政策,以作为希腊离开欧元区的应急预案,其中包括增加边境检查和引进资本管制、限制ATM提款的额度等。有相关官员表示,应急预案是在做最坏准备,而不是预期希腊会离开。6月17日大选,将成为希腊前景的审判日。如果极左党派胜出,有可能因推翻此前和三驾马车签订的救助协议,导致希腊最终退出欧元区。

 

  目前,希腊整个银行体系一共拥有约1700亿欧元的存款规模,所以每天的存款外流规模大约是整体规模的0.3%。根据一名知情人士透露,每天5亿欧元,银行存款外逃规模恐超越欧债危机爆发后的单月高点,如持续数月恐无以为继。其实,自从希腊2009年底爆发主权债务危机以来,个人和企业从银行提领款项已经高达720亿欧元,希腊银行压力日益升高。在希腊第一次大选后,希腊在短短一周内就流失了7000亿欧元的存款,同时欧洲央行为了减少自身的风险也暂时停止向一些希腊银行提供资金。

 

  除了惠誉,另一评级机构穆迪表示,欧元区救助西班牙银行业和希腊退出欧元区的风险上升,对欧元区国家主权信用评级带来负面影响,如果希腊退出欧元区,该机构有可能重新评审欧元区所有成员国主权信用评级,包括获得最高3A评级的国家。

 

  悲观看法认为,希腊将退出欧元区乃至退出欧盟,且将导致欧元和欧元区的金融危机。一些观点认为,希腊将退出欧元区的原因不仅在于政治选举的不确定,更在于民众反对紧缩。希腊累积债务占GDP的比重目前持续上升,到2016年将超过160%。而欧盟和国际组织目前要求希腊在2020年底前将累计的赤字降低到GDP的120%内,这对希腊来说非常困难。

 

  如果希腊退出欧元区,支撑欧元价值的这根重要支柱将没有了。这不仅仅是希腊去留的问题,而是欧元机制的系统问题和前途问题。因此,尽管一些欧洲领导人开始公开讨论希腊退出的可能性,但主要目的还是为了对希腊施压,希望希腊不要推翻既定的协议。目前,欧元区的成员国们仍然有足够政治意愿捍卫欧元区完整。

 

  当然,即使欧元区各国能够重振捍卫欧元区完整的政治意愿,即使能够通过各种融资渠道解决那些面临债务压力成员国所需的资金,即使各成员国也愿意继续推行必要的改革和结构调整,欧洲仍然无法使经济迅速恢复增长。

 

  一旦欧洲主权债务危机失去控制,甚至导致欧元区解体,对全球金融系统的冲击将会远大于2008年雷曼兄弟公司破产时所造成的震动,对世界经济造成的影响难以估计。

 

  目前,评级机构连番番轰炸,欧元区可谓是腹背受敌,但是对于希腊退欧其实并不是一件容易的事情,但是欧元区存在的种种问题也是不容忽视的,未来欧元前景依然迷茫。