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欧债危机不会走向极端

  • 来源:《经济日报》
  • 发布日期:2012-01-06
  • 浏览数:629

  

     ◆ 欧债危机是在制度危机、增长危机和信心危机的综合作用下被催化的

  ◆ 目前欧元区面临希腊退出、南北分治和建立经济政府三种前景

  ◆ 欧洲已经找到了危机的根源,普遍认为继续走向一体化是上策

  近来,随着欧元区债务危机愈演愈烈,关于欧元区解体的声音也甚嚣尘上。但此间分析人士认为,何时能摆脱危机尚没有清晰的时间表,深陷欧债危机的欧元区国家2012年难逃经济衰退的命运是不争的事实,但是否因此认定欧元区到了山穷水尽的解体“边缘”,目前看来,若以此为欧元区10年发展之路画上句号似乎为时尚早。

  首先,这次“解体说”肇始于日前的欧元区国家集体“被降级”事件。先是穆迪“黄牌”警告法国,称将调低其信用评级,接着是2011年12月初,美国评级机构标准普尔再次聚焦欧元区国家,将15个欧元区国家评级展望置于下调观察名单。随后是评级机构惠誉下调法国信用评级展望。

  其次,市场认为目前欧元区存在的主要问题是,经济上信贷环境收紧、高评级的政府债券收益率攀升、政府和家庭债务居高不下;政治上在如何处理危机方面陷入僵局。

  当前,欧债危机反映出的不仅是欧洲经济问题,更是对欧洲国家一体化政治意愿的考验。2011年夏天,欧债危机从希腊开始,此后扩散到了意大利和西班牙,法德两国作为欧元区的核心也未能独善其身。同时,几乎所有欧洲国家都受到了影响。为此,法国和德国近来就危机的解决进行了深入交流,一致认为欧元区需要采取更加统一的经济和财政措施。正如法国兴业银行首席执行官吴棣言(Frederic Oudea)所说:“从政治的角度看,欧元区不会崩溃或解体,欧元区将发挥更大的欧洲政治影响力。”

  在深刻分析欧债危机内涵时,不难发现欧债危机是在三大因素的综合作用下不断被催化的。一是“货币统一,财权分开”的制度危机。这种制度模式是欧债危机产生的根源。欧元虽是17个成员国的共同货币,但并不属于一个共同的政府,而是属于17个主权独立的国家。由此,主权至上还是跨国家间的“国家主义”主权至上,成为欧元区各国政府必须面对的问题。

  二是经济增长危机。自欧债危机以来,为降低财政赤字和债务水平,包括法国在内的欧元区国家不断给自己“勒紧腰带”以达节流目的,但这在一定程度上也抑制了经济增长;2010年以来,一枝独秀的德国经济增长也有所放缓。

  三是欧元区市场的信心危机。欧盟对债务危机基本上只是陷于被动应对,头痛医头,脚痛医脚,难以先于市场采取行动。而且欧盟机构多、国家多,政治人物出于特定的政治和国家利益各自发表评论和看法,显得欧盟内部矛盾重重,决策困难,导致市场愈发担心欧债危机走势。

  综合此间分析人士对欧元区前景的判断,总的归纳起来有3种:一是希腊退出欧元区。即希腊难以兑现改革的承诺,在这种情况下欧盟可能终止对希腊的救助。或是欧元区某些国家出于国内政治考虑停止参与救助希腊的行动,最终导致救助体系解体,希腊违约破产,退出欧元区。二是德国、荷兰等欧元区内北方国家主动退出欧元区,将欧元区一分为二,南北分治。三是建立欧元区经济政府或统一的财政部,以此统一各国财政政策,共同面对欧债危机。

  专家认为,前两种情况一旦出现,即意味着欧元区的解体,欧元区崩盘也在所难免。对此,欧洲国家是难以接受的。而对于第三种情况,由于各国之间信用成本不一,成立统一财政虽然是最优选择,但实行起来难度很大。因此,欧元区虽然不会一夜之间产生一个财政联盟或经济政府,但欧元区可以出台更有力的一体化措施以挽救欧元。

  由于欧洲已经找到了危机的根源,而且普遍认为继续走向一体化是根治当前危机的上策,因而未来一段时间内,欧债危机可能继续发酵,但短期内不大可能出现欧元区解体这样的极端结果。