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统一财政协议真能解决欧元危机吗?

  • 作者:倪小禾
  • 来源:中希时报
  • 发布日期:2011-12-08
  • 浏览数:426

 

    新一届欧盟首脑峰会定于129日举行,届时将发布德法共同制定的全新财政紧缩计划。此份财政方案的整体框架计划由欧洲央行行长Mario Draghi121日欧洲议会会议上提出。此次的核心问题是欧盟财政监管的可靠性,而此前的可靠性明显不符合货币同盟的要求。因此,需要一个全新的监管和制约框架系统,这将避免在未来有可能出现的债务过高的情况。

 

        Draghi继而抛出新疑问:究竟这样的长期方案是否足以稳定如今的市场情绪?他表示,目前的答案是这对于恢复信誉来说是至关重要的因素。财政协议是一个先锋,接下来会有一系列措施相继实施。眼下最重要的就是制定出欧盟共享的统一财政协议。现在投资者和市场的信心不足。恢复信誉和重建信心是非常重要的前提。毕竟,事关政府债券的任何决定,投资者均需更长的时间考虑。

 

 

    然而,Draghi的说法实则漏洞百出。首先,关于“信心不足”的说法,短期的信任重建依靠的是长期的信任累积。除去那些明确的事情不说,据英国著名经济学家凯恩斯的观点看来,“长远看来,一切都是空谈”,认为长远的信心比短期充足的说法根本不成立。毕竟,政府长期债券的收益率高于短期债券。所以,反驳Draghi的言论轻而易举。信心不是建立于长期的承诺和预见,相反,很大程度上取决于短期的一连串事件的最终影响。

 

    第二个问题关于“先后顺序”问题,也就是财政统一协议必须率先执行。尽管如此,必须承认这只是重建信誉的开始,其他的措施稍后跟上。而如果是这样的话,为何不能所有措施一并实施?可以肯定的,全面的开展新措施会比头痛医头脚痛医脚的零散方式更有效。具体来说,如果欧洲央行作为政府和银行的最终债权人来实施财政统一计划,那么危机解除便指日可待。

 

    另一方面,关于Draghi说法最关键的问题是欧盟本身对于财政统一计划的信心是否足够重建自身信誉。更有可能出现的情况是,这份计划只是对尽量拖延经济衰退周期开始的表现。而这种表现只会加深市场对风险的感知同时进一步削弱金融市场的抗风险能力。因此,财政统一协议并不是解决欧元危机的良方,而是将欧洲经济推入深渊,令危机恶化的元凶。

 

    总之,如果需要解决欧元危机,欧洲央行必须以明确的姿态参与各政府的财政统一计划实施方案中,由始至终监督计划进度。这是唯一解决问题的方法。