您现在的位置:希中网 - 希腊新闻 | 希腊投资 | 希腊置业 | 希腊移民 | 希腊旅游 | 希中论坛 > 希腊新闻 > 欧债问题阴魂不散 救希腊三解决方案

欧债问题阴魂不散 救希腊三解决方案

  • 来源:中财网
  • 发布日期:2011-09-03
  • 浏览数:427

 

     市场在炒作完美国第三轮量化宽松政策之后,本周焦点又转向了阴魂不散的欧元区债务问题。受此影响,本周美国股市和欧洲股市也出现了分化的走势,道指出现明显反弹,而欧洲股市还在低位运行。欧元连续三天下挫,欧元兑美元自1.4550上方最低跌至1.4263。

  目前最大的问题是欧盟如何落实这一大笔钱来实施对希腊的第二轮援助?芬兰要求希腊为援助贷款提供抵押品,这将会导致希腊180亿欧元(260亿美元)公债违约。这180亿欧元公债只占希腊2860亿欧元公债总额的7%不到,但发行条款中规定对所有投资者须平等对待。如果把希腊向芬兰提供抵押品作为接受贷款援助的条件,那有可能违反新债清偿顺序不能先于旧债的规定。芬兰本周表示,愿意就8月16日与希腊达成的贷款协议重新协商。该贷款协议规定希腊在接受第二轮援助时需向芬兰提供贷款抵押,消息公布后,奥地利、荷兰等国纷纷要求效仿芬兰做法。希腊公债随之下跌,因市场担心围绕抵押品的争论可能推迟援助款发放。

  还有什么方式可以救欧元?现有的救助希腊的方式其实是"救得了初一,救不了十五"。还有三项可供选择的方案:

  解决方案一:允许国家退出。退出的国家很有可能马上实行本地货币的贬值,印钞还债,直接损失就是持有希腊主权债务的机构和个人,比如欧洲央行,持有不低于400亿的希腊国债,希腊本身的宽松货币政策也会带来国内恶性的通货膨胀,引发更大的经济风险和不确定性。

  解决方案二:债务重组。重组有硬重组、软重组,硬重组以债务减低为标志,对银行体系冲击很大,如果欧洲央行支持不力的话,大量的商业银行会倒闭。软重组像私人投资的参与救助,欧元区提出软重组,希腊是处于独一无二的困境,我们相信背后引发巨大的道德风险,因为其他的国家一样会宣称"我也处于独一无二的困境"。希腊的经济规模不大,但是引发的信用危机会波及全球,从而引发更大的全球性危机。

  解决方案三:发行共同债券,发行共同债券可能更有利于遏制欧洲主权债务市场的混乱。虽然现在这种想法被德国、法国一棒子打死,但是任何伟大的理想都要渐进的实现。共同债券以整个欧元区担保,信用评级高于单个欧元区国家。所以,再次和欧元战略一样,存在一个战略制高点,将出现一个新的欧洲债务全球市场,这个市场的出现会留住欧元区的资本,并吸引新的资本流向欧洲。