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希腊逆转?方案遭质疑

  • 来源:国际金融报
  • 发布日期:2010-10-28
  • 浏览数:381

 

     希腊要翻身了?最近希腊官方口径出奇乐观。但欧洲大陆的罢工浪潮,对希腊的乐观是一种打击。包括希腊在内,欧洲人像是被宠坏的孩子,高消费、高工资、高福利……他们厌恶主权债务,但他们更惧怕财政紧缩。就目前来看,欧洲还没有两全其美的办法。 

 

     10月26日,欧洲央行管理委员会委员、希腊央行行长普罗沃普洛斯表示,希腊银行业最危难的时刻已经过去,但是估计银行业不良贷款将于2011年达到顶峰。“国家财政的改善将会反映在银行体系上,并帮助希腊处于困境的银行重新回归金融市场,并降低对于欧洲央行资金的依赖。”普罗沃普洛斯表示。

 

  很显然,希腊财长把主权债务危机想简单了,或者说,对于即将开展财政紧缩也太乐观了。

 

  希腊方案遭质疑

 

  当地时间10月25日,美国太平洋投资管理公司首席执行官Mohamed A.El-Erian在一个论坛上表示,从目前的财政以及经济重组项目看来,希腊的主权债务负担在重组项目结束后可能进一步加重,未来三年之内,希腊有可能出现主权债务违约。不过与此同时,标准普尔总裁Deven Sharma则认为,希腊主权债务不存在违约可能,欧盟将为“希腊提供集体解决方案”。

 

  的确,在今年年初希腊主权债务危机发展得如火如荼之时,尽管经历了煎熬人心的谈判与等待,欧盟与国际货币基金组织(IMF)最终并没有放弃希腊,欧元区国家和IMF针对希腊的债务危机启动了一套总额达1100亿欧元的救助机制。而首笔200亿欧元的救助款项也在5月18日转交给了希腊。“然而,希腊得到救助的先决条件是其强而有效的财政改革,而其财政紧缩措施能否真正实行到底正是当前最大的疑虑和威胁。”上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉在接受《国际金融报》记者采访时表示。

 

  26日,普罗沃普洛斯表示,希腊未来的财政巩固举措必须建立在削减开支的基础上。不过,孙茂辉认为:“希腊财政紧缩政策的可持续性面临着极大的挑战。一方面,欧洲国家向来的高福利社会体制不容易打破,来自国内民众的阻力将会相当大。另一方面,至少在未来一两年之内,经济增长乏力、失业率高企仍将是希腊的基本状态,而这也威胁着财政紧缩措施的可持续性。”普罗沃普洛斯同时指出,2010年希腊GDP预计将萎缩4%,失业率将超过12%,而2011年GDP也将萎缩2.7%。

 

  银行坏账成炸弹

 

  “如果说,希腊的财政紧缩措施决定着希腊能够持续从欧元区及IMF获得援助,从而能够获得足够的时间进行债务重组的话,希腊银行系统的恢复前景则是威胁希腊在复苏道路上既得成果的最大威胁。”上述银行分析人士说。

 

  “大规模紧缩措施令本已深陷危机的希腊经济雪上加霜。”普罗沃普洛斯称,“希腊银行业的首要任务是加强资产负债状况。希腊的国内银行市场已经显现出重新开放的迹象,这是一个积极的信号。此外,我还建议银行通过兼并和收购来巩固自身的状况。”不过,普罗沃普洛斯同时指出,虽然今年希腊的信贷扩张将维持“积极”,但是实际GDP的萎缩可能会降低贷款需求,明年信贷扩张或将失去动能,因此不能排除信贷扩张进一步减速的可能性,估计银行业不良贷款将于2011年达到顶峰。

 

  上述分析人士表示:“尽管从7月份欧盟公布的银行业压力测试的结果来看,欧洲银行业正处于复苏进程中。然而,这份测试报告本身就不能不引发人们的质疑。欧洲银行业实质的主权债务风险敞口在很大程度上要比已经暴露的规模来得更大。而且,在希腊经济增长缺乏动力以及整个欧洲银行业普遍采取惜贷态度的情况下,希腊银行系统出现信贷扩张可能需要更长的时间,而不良贷款问题的解决也将困难重重且历时持久。”

 

  不久前,欧洲央行曾表示,欧洲银行业抵御风险的能力较一年前有所提高,但银行业前景仍不太乐观,充满着不确定性,并且在很大程度上取决于其主权债务风险敞口。

 

  由希腊央行、欧盟以及国际货币基金组织共同进行的希腊银行业压力测试将于今年底完成。“压力测试并不能解决希腊银行系统的风险,而且在当前全球经济下行风险不断加大的情况下,银行系统的风险也正在加大。一旦希腊银行系统的坏账率不断高企,且无法有效解决,那么希腊发生主权债务违约不是不可能。”上述分析人士最后表示。