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看清楚!一张特别的全球债务地图

  • 作者:祁月
  • 来源:华尔街见闻
  • 发布日期:2015-10-09
  • 浏览数:796

      如果要比较不同国家之间的负债水平,衡量指标之一就是总负债占国内生产总值(GDP)的比例。债务在一国GDP中的比重越高,这个国家还清债务所需的时间就越长。

      下图是全球知名教育机构Visual Capitalist制作的一张全球债务地图。与人们平时使用的地理地图明显不同的是,这张债务地图以面积大小来代表负债占GDP的比重高低——面积越大,负债比例越高。此外,不同的颜色代表了不同的GDP增速——红色表示该国经济负增长,绿色则表示该国GDP增速超过5%。



      从图中可以看出,全球负债水平居前的国家包括日本(230%)、希腊(177%)、黎巴嫩(134%)、牙买加(133%)、意大利(132%)、葡萄牙(130%)。除黎巴嫩之外,这些国家都有着较低的经济增速,意味着其经济前景并不乐观。

      只要一个国家能成功利用高负债刺激经济发展,那么偿债就不是问题。但如果大量负债仍未能阻止经济减速,那么国家的债务水平就可能失控,违约风险就会大大增加,比如希腊。

      在希腊的违约风险并未彻底解除之际,诸如意大利和塞浦路斯这种经济低增长、负债高企的国家也存在债务违约的可能。

      有趣的是,所有拥有最低负债比的国家都有着储量巨大的自然资源,且多数归国家所有,比如沙特阿拉伯、尼日利亚、阿联酋和俄罗斯。自然资源为这些国家提供了相对稳定的收入,这意味着他们无需借债以筹集财政资金。

      还有一点,根据IMF的说法,用债务占GDP的比重来判断一个国家债务水平是否危险时,并没有明确的阈值。不过,IMF发现,高负债水平通常伴随着不稳定的经济增速。这类国家更容易受到经济危机的冲击。因此,重要的不是负债水平高不高,而是导致高负债的根本问题是否正在得到解决。

      从这一点上来说,人们没有理由不去担心由大量信贷引发的债务问题。

      华尔街见闻提及,花旗在题为《世界信贷已经达到极限了吗》的报告中多角度论证了过去10-15年各国央行信用扩张的严重程度。花旗认为,这种信用扩张已经到了一个弹性边缘,也就是说,各国的信用已经完全透支,增无可增。

      新兴市场的信用扩张也走到了尽头,导致了史无前例的商品过剩、“空城鬼城”和信贷泡沫。结果就是,新兴市场的信贷创造不再推动经济增长,而是像西方那样,转而推升资产价格通胀……例如房地产和股票市场。

      花旗的最后结论是,“即使信贷增速放缓,也会对GDP增长带来负面影响。”