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大选风起云涌 希腊之后还有西班牙和葡萄牙

  • 来源:中金网
  • 发布日期:2015-09-11
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    在欧洲一些二线国家中,政治风险正在抬头,成为相对平静的市场的扰乱因素。

大选风起云涌 希腊之后还有西班牙和葡萄牙
大选风起云涌 希腊之后还有西班牙和葡萄牙

    葡萄牙下月初要进行投票,西班牙预计将在年底前举行大选,两国最新民调显示情况胶着。

    欧元区第四大经济体的西班牙有很大不确定性,本月稍晚加泰罗尼亚地区将举行议会选举,预计独立政党将赢得多数席位。

    巴克莱银行首席欧洲经济学家Antonio Garcia Pascual表示,“希腊、西班牙、加泰罗尼亚和葡萄牙存在政治风险。经济增长正在改善,国内需求还可以,但投资是一大问题。”

    希腊教训

    资本经济首席欧洲经济学家Jonathan Loynes表示,希腊的教训是,即使该国经历了痛苦和并降低了预算赤字,但如果债务水平很高,市场仍然很脆弱并受到政治压力。

    与希腊相似,全球金融危机之后为了让经济回归正轨,西班牙和葡萄牙也都推出了严厉的紧缩措施,虽然两国经济正在好转,但失业率和债务水平仍然居高不下。

    例如,西班牙失业率在22.5%左右,是欧元区19国中失业率第二个高的国家,仅次于希腊。

    与此同时,葡萄牙债务占国内生产总值(GDP)的比例约为130%,是欧元区债务水平最高的国家之一。

    然而,NN投资合伙公司的首席投资官Hans Stoter表示,“最好是投资经济疲弱但正在改善的国家,像西班牙,而不是经济强劲但稳定的国家,所以,我愿意投资这个市场。”

    他表示,“从政府债券市场角度来看,欧洲央行的量化宽松计划可能进入新阶段,这将有利于向外围国家扩散。”

    本周一项民意调查首次显示出,在10月4日的大选中,葡萄牙中右翼联盟将执政。此前所有民意调查都显示该国两个主要政党之间差距微小。

    西班牙分裂风险

    西班牙的不确定性更明显。该国的两个主要政党——执政的中右翼人民党和反对党社会党,其支持率都落后于新的民粹主义政党——左翼的社会民主力量党(Podemos)。

    西班牙首相马拉霍伊(Mariano Rajoy)上周表示,全国大选可能在12月20日举行。

    Spiro主权战略公司驻伦敦的董事总经理Nicholas Spiro表示,“西班牙政治生态在不断变化,选举结果有相当大的不确定性。”

    他表示,“仅仅因为希腊情况而使社会民主力量党失去部分支持,这并不意味另外两党能够自满。在西班牙政治中分裂成为口号,加泰罗尼亚的选举结果会增加不确定性。”

    周五是加泰罗尼亚的国庆节,预计将有成千上万民众涌向首都要求独立,这显示出西班牙面临政治风险。

    Spiro补充说,市场一段时间以来低估了西班牙的政治风险。

    周四,西班牙10年期国债收益率交投于2.08%左右,葡萄牙10年期国债收益率为2.5%左右。

    西班牙国债收益率从6月份峰值以来下降了约30个基点,当时希腊面临退出欧元区的风险。收益率下降,价格上涨,意味着相比之前持有该国债券风险更小,但风险可能遭到了低估。

    Spiro表示,“西班牙政治格局正在发生显著变化,但目前还不清楚哪一方可以在下一届政府执政。”