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李嘉诚撤离香港大陆抄底欧洲

  • 来源:观察者网
  • 发布日期:2015-09-11
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    昨天资本市场最为瞩目的动作莫过于李嘉诚旗下长江基建集团与电能实业的重组。据悉,这次合并重组之后电能实业不复存在,李嘉诚旗下集团也再无注册在香港的公司,这一举措被外界解读为“李超人撤退”。

    据澎湃新闻,香港首富李嘉诚旗下长江基建集团有限公司提议以116亿美元的换股形式合并电能实业有限公司,寻求合并其公共事业业务以便进一步扩张。而上一次李嘉诚作出这样大的重组举动还是数年前的长和系世纪大重组。

    据悉,合并后,电能实业不仅将会退市,随着电能实业这个香港本土注册公司的消失,87岁的李嘉诚通过去年以来的一系列大规模资产腾挪,最终完成了公司注册地的全部外迁。

    据澎湃新闻分析,此番合并,长和依然是长江基建的控股股东,并持有长江基建49.19%的股份,长江基建的公众持股量上升,长江基建的流通性大大提升。电能实业在合并完成后将退市。

    长江基建为长江集团旗下主营交通基建、能源基建及基建材料等业务的公司,10多年前,李嘉诚一手创办的长江实业,将旗下的基建业务分拆上市,组成了“长江基建集团”,并交由长子李泽钜打理。

    电能实业自1999年开始投资海外,目前业务遍及英国、澳大利亚及加拿大等,2011年海外盈利首次超越香港本土业务。

    近年来,李嘉诚加速推进业务转型。一方面,抛售香港和中国大陆资产。一方面积极在欧美收购基础设施企业。长江基建和电能实业则是海外投资的重要平台。由于两者积极并购海外公用设施业务,被称为“海外公用股”。统帅长江基建的李泽钜近年来不断向欧洲拓展公用设施业务。欧债危机后,扩张速度更是加快。由于天然气正在成为新的投资天堂,李泽钜以此为契机,开始加速扩张抄底欧洲。

    翻查长建近年进行的海外收购时,通常会与母公司长实、李嘉诚基金会及附属公司电能联手进行。比如,2014年,由长江基建、长江实业以及电能实业牵头的财团以23.7亿澳元(约22.2亿美元)竞购澳大利亚天然气配气商Envestra。三者联合收购,除可摊分收购资金外,由于各收购方均不持有控股权益,毋须将收购企业负债合并申报,令各上市公司在财务报表上可保持低债务水平。

    名下上市公司注册地已全部外迁

    澎湃新闻注意到,在合并电能实业后,随着最后一家香港本土注册的电能实业被退市,李嘉诚名下公司注册地已经全部外迁。

    李嘉诚被誉为资产拆分和售卖的绝顶高手。

    2015年初,李嘉诚宣布经将长江实业与和记黄埔进行重组,新成立的长和持有长江实业集团及和记黄埔集团的所有非房地产业务,包括港口及相关服务、电讯、零售、基建、能源和动产租赁业务(飞机租赁)。另外成立一家长江实业地产,已经于今年6月在香港上市。

    2014年,李嘉诚宣布将电能实业的香港电灯分拆,后者当年单独上市,成为香港最大IPO之一。

    可以看到,李的一系列拆分举动之后,都涵盖了注册地的变更。在今年1月的长和系大重组中,两家新公司全部在开曼群岛注册。这引起了世界范围媒体的关注,但李嘉诚在发布会上否认变相从港迁册,李嘉诚解释称,在开曼注册是为企业获得更大财务弹性。

    记者翻阅资料显示,去年拆分上市的香港电灯的注册地位于开曼群岛。长江基建的注册地为百慕大群岛。

    在今年完成世纪大重组后,电能实业实际上是李嘉诚名下唯一一个在香港本土注册的公司,此次退市后,李嘉诚通过一系列庞大腾挪,最终完成了注册地址的全部更新。

    而市场对于李嘉诚的此举并没给出显著回应,恒生指数及长和系旗下企业股票表现稳定。

    尽管李嘉诚方面对于修改注册地动机的解释是为了获得更灵活的财务政策,但《华尔街见闻》分析认为这或许是投资者从中国经济繁荣期轻松获得高回报的时代可能已经结束了。《华尔街日报》的一篇文章援引李嘉诚旗下公司管理人士的话说,欧洲投资机会的大小和规模都要超过香港,目前在香港可供李嘉诚投资的机会已所剩无几。

    据《华尔街见闻》,李嘉诚如今在面对中国资产时的行为与上世纪大相径庭。上世纪晚期,在中国宣布实行改革开放政策之后,李嘉诚是首批打入大陆市场的外资地产商之一。然而,如今的李嘉诚虽然一直对外称看好中国经济,但自2011年以来,他就在不断抛售中国资产,其旗下公司已三年没有在大陆拿地,长江集团自2012年起也没有再买入香港的土地。此外,李嘉诚还出售了部分港口和香港的零售资产。而近期,李嘉诚抛售大陆资产的脚步仍未停止。华尔街见闻提及,今年7月底,李嘉诚执掌的长实地产传出正在寻求出售位于上海陆家嘴的在建综合体世纪汇的消息。若世纪汇得以出售,则计入超市、港口、能源等其他资产,李嘉诚近三年套现国内资产金额将达上千亿元。

    与此相对应的是,过去18个月,李嘉诚投资200多亿美元进行各种交易,包括收购英国第二大移动运营商、一家荷兰连锁药店和一家英国列车车厢制造商,以及将他旗下意大利电信公司和规模更大的竞争对手合并等。这些交易的规模超过李嘉诚此前10年在欧洲进行的所有收购交易之和。

    来自香港中文大学教授范博宏的观点认为,李嘉诚离开中国市场的更重要原因是他在那里的影响力减弱。