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希腊危局解决选项的“五问五答”

  • 来源:汇通网
  • 发布日期:2015-06-05
  • 浏览数:649

      希腊援助谈判又一次来到重要阶段的考验。本文通过“五问五答”,来深入分析希腊债务危机面临的问题和解决方案。

      自本周五(6月5日)开始,希腊本月将面临数笔债务偿付的压力考验,而目前尚不清楚希腊手头资金能够支付多少债务。

      一旦发生违约可能导致希腊退出欧元区,届时希腊将不能再使用欧元区(目前19个成员国)通用货币欧元。此前,从未有过成员国离开欧元区,因而“退欧事件”可能令欧洲甚至全球经济都陷入水深火热之中。

      随着希腊及其债权人——欧元区其它国家、IMF、欧洲央行——仍处在谈判进程中,接下来希腊谈判的五个可能性问题和答案,本文一一作出分析。

      【周五结束前,希腊能达成援助协议吗?】

      答案是:可能达成。

      虽然希腊债权人持怀疑态度,但希腊总理正在与欧洲领导人举行一系列会议,就援助协议所要求的改革方案进行商议,以便该国能获得援助协议中剩下的那72亿欧元的援款。

      若周五(6月5日)结束前,希腊能够达成援助协议,那么希腊将能获得这个夏季到期债务的大部分资金——希腊6月需偿还IMF债务约16亿欧元,7月和8月共需向欧洲央行偿债66亿欧元。

      有了这一协议,希腊将能即时偿还5日到期的IMF债务。

      【周五(5日)若未达成协议,将发生什么?】

      答案包括三方面内容。

      1) 若周五未达成协议,希腊可能仍然有能力在5日偿还3.0亿欧元的IMF债务。比如,希腊政府可能几周前“打劫”国有企业(如医院、大使馆、学校)仍有资金剩余在手中。

      2) 即使希腊周五不能偿付IMF债务,也不会被自动视为违约,而只是处在欠款状态。根据IMF规则,只有当拖欠IMF的债务时间达到一个月时才会正式叫做一个国家债务违约。

      3) 但若希腊周五未能偿付IMF这笔债务,将相当于给违约上了倒计时发条,并可能给市场带来冲击。也可能引发希腊人们进一步从银行抽出存款的忧虑,近期希腊银行业存款外流速度已达到警戒水平。希腊当局开始担心金融系统的不稳定。

      【希腊还有“B选项”吗?】

      答案:是的,希腊有其它选项(“B选项”)。

      希腊可以请求将6月到期的四笔IMF债务“捆绑”并统一在6月30日那天一次性偿还。这将给希腊政府与债务人达成援助协议争取到三周时间。虽然这一请求符合IMF条规,但这一“捆绑选项”(bundling option)很少被用到。上一次动用该选项,是1980s赞比亚偿还IMF债务时。

      下图为希腊近期债务到期的时间表格一览:

 
      【假如本月达成希腊协议,然后呢?】

      这个问题的答案,取决于所达成协议的本质,希腊协议可能需要首先在欧元区某些成员国国会进行投票批准。 

      希腊方面,总理齐普拉斯将不得不将协议及其改革措施带回希腊,并劝服其激进左翼联盟党中的强硬派及联合政府的“小伙伴们”(民族主义独立希腊人)支持该协议。

      齐普拉斯经常面临来自其所在党派激进左翼联盟党强硬者的反对,这些强硬者认为与达成援助要求的紧缩措施相比,没有援助协议或者退出欧元区将是更好的选项。正是由于大选竞选时给出了这一承诺,齐普拉斯才在1月的大选中胜出并被推举为总理。

      部分希腊人,包括政府党派的成员们,已暗示,若协议对债权人表现出让步,则可能会进行提前大选或举行全民公投,一些左翼联盟成员拒绝在国会上投赞成票。其他人则暗示协议根本无需带回国会。

      不过,即使如此,仍可能通过协议,因反对党成员已变数,他们将支持一个避免该国违约的协议。

      【一旦协议达成,希腊的问题解决了吗?】

      答案很不幸是:并非如此。

      此份援助协议的剩余援助金只有区区72亿欧元,这只能解决一时的问题,因希腊在今年面临一系列债务到期。

      除了债务到期,希腊的公共债务还非常高,大约占GDP的177%,希腊不大可能偿付完所有这些。在几天前,齐普拉斯政府已呼吁某种形式的债务豁免(debt forgiveness),而一旦其敏感的流动性问题得到解决,呼吁债务豁免可能会重新登上希腊政府的议程。

     希腊政府坚持该国不希望第三轮援助,但称确实希望与欧洲商议一个新的“增长契约”(growth pact)。不管怎样,很少有人相信希腊在没有任何形式的进一步援助的情况下存活下去。希腊已表示希望这个新的增长协议作为此次将达成的协议的一部分,但能否如愿以偿仍有待观察。